专题：ATFX外汇专栏投稿

6月11日，ATFX：北京时间今日20：15 ，欧央行将公布利率决议结果
，市场预期加息25基点，存款机制利率和主要再融资利率分别升高至2.25%、2.40% 。20：45 ， 欧洲央行行长拉加德将召开货币政策新闻发布会
，重点关注利率路径 、中东问题
、高通胀的发言，若有明确表态 ，可能对欧元汇率产生明显影响
。

　　▲ATFX图

　　上图是欧央行主要再融资利率曲线图
，代表欧央行的利率路径。

　　上一次加息时间点2023年9月14日，距今已经两年零十个月 ，期间有一轮降息周期 。2023年以前的加息，是为了遏制疫情后消费需求过度反弹的问题
。降息周期是因为通胀率走弱
，避免宏观经济衰退。

　　▲ATFX图

　　今年2月28日开始，美国和伊朗爆发冲突 ，国际原油价格应声走高 。本来趋于下行的通胀数据
，迅速开启反弹
。上图是欧元区过去12个月的CPI年率数据，显然存在2026年3月份的分水岭：之前保持2.2%以下波动 ，之后迅速飙高至3%上方。如果欧央行不采取紧缩货币政策
，按照目前的趋势测算，CPI年率极有可能在年底前突破5% 。这也意味着恶性通胀的来临。

　　三个月期德债收益率为2.17% ，六个月期为2.33%
，一年期为2.52%，呈现标准的上升排列 ，确认了欧央行的加息路径
。当前主要再融资利率为2.15%
，相比一年期德债收益率2.52%，意味着欧央行年内加息的累计幅度约为37基点 ，亦即加息次数介于1次和2次之间。

　　上图是德国国债收益率列表-ATFX

　　上图是EURUSD过去一年的走势图-ATFX

　　EURUSD最新报价1.15408，处于过去一年行情波动的中值水平 。2026年4月份至今
，EURUSD呈现出下跌走势，市价从1.17991下跌至1.15408 ，跌幅258.3基点
。欧元的下跌与美联储不断增强的加息预期有关。美国同样遭受高通胀风险的威胁
，并且美联储对EURUSD的影响性远强于欧央行 。欧央行虽然能够先于美联储加息，但并不能因此断定欧元就会相比美元长周期升值
。今晚的欧央行利率决议 ，大概率尽在分钟级别或者日内对行情形成显著冲击。