（来源：SMM铜加工交流平台）

　　来源：SMM铜加工交流平台

　　5月国内铜棒行业延续弱势运行态势，行业进入传统消费淡季后 ，终端需求持续走弱，叠加原料端货紧价高、成本严重倒挂 、下游客户转型替代等多重利空冲击
，行业盈利压力攀升至近两三年最差水平，企业生产、接单意愿收缩 ，整体经营困境凸显。        

　　原料端乱象加剧成本压力
，供需错配问题突出 。5月再生黄铜原料供应持续偏紧
、价格居高不下，核心受黄杂铜市场炒作影响 ，铜锌分离操作推高黄杂铜价格
，叠加反向票操作受限、进口再生黄铜货源紧缺且抢手，企业原料采购渠道收窄 、采购成本大幅攀升。对比往年同期行情可见 ，同等伦铜价格下
，今年原料涨价幅度远超成品调价空间
。

　　需求端表现持续疲软，市场替代效应愈发明显。当前终端市场传统铜棒需求持续萎缩 ，越来越多下游客户为控制成本
、适配市场需求
，逐步转型选用不锈钢、塑料等材料替代铜制品，直接分流大量铜棒订单 。同时 ，制冷 、卫浴五金等传统核心终端市场需求毫无起色，下游企业提货积极性低迷
，仅维持刚需补货，行业整体订单体量缩水明显
。

　　从开工数据来看 ，行业开工率延续回落态势
，企业分化特征显著。数据显示，5月铜棒企业综合开工率为49.27% ，环比下滑2.91个百分点
，同比下滑0.65个百分点 。细分企业规模来看，大型企业凭借原料渠道
、资金优势维持相对稳定生产 ，开工率为56.01%；中型企业承压明显
，开工率降至42.02%；小型企业受原料短缺、成本倒挂 、订单不足三重冲击，生产近乎停滞 ，开工率仅24.96%
，大中小企业开工差距持续拉大，行业两极分化加剧
。

　　展望6月 ，行业淡季效应持续发酵，市场难有回暖动力。终端传统需求持续低迷
，不锈钢替代趋势进一步深化，铜棒刚需持续萎缩；原料端进口货源紧张
、国内再生黄铜高价格局短期难以扭转 ，企业成本压力仍将高位运行
，叠加亏损状态下企业接单、生产意愿谨慎，行业生产负荷将继续走低 。SMM预计 ，6月铜棒行业开工率将环比下滑3.88个百分点至45.39%
，同比下滑1.72个百分点，行业整体弱势运行态势将持续延续
。

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　　来源：SMM铜加工交流平台
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