每经记者|曾子建    每经编辑|袁东    

　　近期 ，全球股市波动加剧，不论是华尔街还是亚太市场
，均出现了大幅的波动 。然而，就在此时 ，香港证监会却突然为大型港股“上杠杆”开绿灯
，这究竟向市场发出怎样的信号？

　　6月5日，香港证监会发布经修订通函 ，宣布允许发行以具有高流通量和超高市值的港股为目标的个股杠杆及反向产品（简称：个股杠反产品）。不过
，内地与香港两地上市的个股不包括在内
。

　　先解释一下什么是“个股杠反产品”。简单说，就是在港交所上市交易的一种衍生产品 ，以单只股票为相关资产
，旨在提供相当于该股票单日表现特定倍数的投资回报，最大杠杆倍数为-2倍至2倍 。

　　去年3月 ，南方东英在港交所推出亚洲首批9只个股杠反产品
，涵盖英伟达、特斯拉 、伯克希尔等热门美股
。此次，则是将香港本地上市的高流通量超高市值股票纳入个股杠反产品范围 ，同样允许最高-2倍至2倍杠杆倍数。

　　香港证监会此次政策调整，扩大个股杠反产品范围
，主要还是顺应市场发展趋势 。香港市场于2025年3月首次推出以海外上市股票为标的的相关产品，经过一年多发展 ，个股杠反产品呈现爆发式增长
。首先是管理资产规模从约3.5亿港元急增至1060亿港元
，增幅超过302倍；其次，日均成交额从约0.68亿港元飙升至93亿港元 ，增长136倍。截至今年5月
，此类产品已成为市场最活跃的交易品种之一 。

　　在香港证监会发布的通函中，证监会投资产品部临时主管杨慧明表示 ，产品范围的扩展让投资者在全球不明朗形势下
，有更多策略选择来管理及对冲港股敞口
。展望未来，证监会将继续与业界携手推动产品创新 ，同时确保适当的保障措施维护投资者利益。

　　有消息称
，目前多家头部ETF发行商已在积极筹备相关产品，首批港股个股杠反产品预计将于今年下半年集中上市 ，标的将集中在腾讯、阿里巴巴
、美团等流动性最高的港股龙头企业 。

　　这里，笔者想提醒一点
，也是最重要的一点，个股杠反产品只适合经验丰富、以短线买卖为主的投资者参与
。一旦参与其中 ，投资者需要明白单日杠杆回报的潜在后果
，并且能够每天密切监察产品表现，绝对不适合采用“买入并持有 ”策略的长期投资者。

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