来源|时代商业研究院

2026年6月16日 ，北京四方继保自动化股份有限公司（以下简称“四方股份
”
，601126.SH）已向香港联合交易所递交主板上市申请，本次项目独家保荐人为华泰国际
。该公司早在2010年于上海证券交易所挂牌上市 ，是国内头部新型电力系统解决方案服务商
，深耕电力领域30余年。

招股书显示，依托深厚的技术积淀 ，四方股份多项产品与技术达到国际先进水平
，据弗若斯特沙利文数据，2025年其在中国保护及自动化解决方案市场份额达10.3% ，位列行业第二 。业务布局覆盖电力二次设备、电力电子 、一二次融合
、储能系统等多个板块
，产品及服务落地于国内30多个省份，业务范围拓展至全球90多个国家和地区 ，同时面向人工智能数据中心等新兴场景推出固态变压器等创新产品，赛道布局较为完善
。

现任董事长高秀环为高级工程师
，拥有博士学历及国际MBA背景，自1994年入职该公司 ，历经质量管理、人力资源 、运营管理等多个岗位
，同时兼任四方电气相关管理职务。总裁张涛具备硕士学历与教授级高级工程师职称，长期深耕电力业务板块 。非独立董事祝朝晖为工程师 ，历任研发总监
、常务副总裁等职务
，深度参与公司技术体系搭建
。职工董事郗沭阳本科毕业，自2000年加入该公司 ，长期负责法务、董事会相关工作。此外
，刘志超 、赵志等非独立董事，以及孙卫国
、李成榕、谢会生3名独立董事 ，分别在电力技术 、企业管理
、财会法律等领域具备专业积累
，多名高管任职年限超10年 。股权层面，杨奇逊、王绪昭及相关一致行动主体为该公司控股股东 ，股权结构清晰
。

财务层面，2023—2025年
，四方股份经营业绩保持稳步增长，这三年营业收入分别为57.51亿元 、69.51亿元、81.93亿元 ，净利润分别为6.28亿元
、7.16亿元、8.29亿元
，盈利能力持续提升，股本回报率逐年走高 ，资产运营效率表现良好。收入主要来源于二次设备 、电力电子
、储能系统等核心业务板块
，其中二次设备为营收主力 。

客户结构方面，报告期内四方股份前五大客户销售金额占比分别为56.9%、53.7% 、54.5% ，单一最大客户收入占比最高为34.3%
，客户集中度偏高；供应商端整体风险较低，同期前五大供应商采购占比仅在11.9%～13.0%区间波动 ，对单一供应商依赖度较小
。

在风险与合规层面
，招股书披露，四方股份面临多重经营挑战。行业端 ，新型电力系统解决方案市场竞争激烈，行业技术更新速度快
，若未能紧跟技术趋势
、匹配市场需求，或将影响市场份额；同时 ，该公司主要通过招投标方式获取订单
，中标情况存在不确定性，也会对经营业绩形成影响 。经营层面 ，客户集中问题较为突出
，主要客户采购政策、预算变动均可能带来业务波动。此外，合规领域 ，该公司存在部分社保 、公积金未足额缴纳
，部分租赁协议未完成备案等瑕疵
。

本次H股上市募集资金，计划用于提升研发与测试能力
、扩充生产产能、开展产业战略投资与并购 、拓展海外营销服务网络 ，同时补充日常营运资金。该公司拟借助境外资本市场进一步强化技术研发
、扩大海内外市场布局
，紧抓能源转型、算力基础设施建设带来的行业机遇，巩固自身在新型电力系统领域的市场地位 。