铜：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜内外铜价震荡偏强 ，国内现货精炼铜进口窗口关闭。宏观方面，昨日市场聚焦在美联储议息会议方面
，结果显示美联储符合市场预期连续四次会议保持利率不变，决议九个月来首次获FOMC票委全票支持 ，但沃什主持首秀显示美联储仍维系鹰派倾向
，点阵图显示半数票委认为年内应该加息一次，另外决议声明删除利率指引 ，称致力于实现价格稳定
，下调今年GDP增长和失业率预期，今年PCE与核心PCE通胀预期分别上调至3.6%和3.3% 。地缘政治方面 ，美国官员称
，美伊已远程签署旨在结束战争并开放霍尔木兹海峡的谅解备忘录，该协议现已生效。库存方面 ，LME库存增加525吨至357525吨；Comex库存下降197吨至590052吨；SHFE铜仓单下降8320吨至88114吨
，BC铜仓单下降49吨至13838吨
。6月30日美国铜关税评估报告提交期限临近，贸易商在政策落地前仍有囤货驱动 ，COMEX高库存和跨市价差短期支撑外盘价格。国内逐步进入消费淡季，基本面边际支撑有所减弱 。无论是沃什首秀偏鹰派
，还是美伊签署谅解备忘录，铜市场反应均偏平淡 ，该位置铜价维持多空均衡状态
。整体而言
，建议仍以区间震荡谨慎应对，等待宏观风险充分释放后再行布局。

　　镍&不锈钢：

　　（朱希 ，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）

　　隔夜LME镍涨0.72%报18085美元/吨
，沪镍涨0.6%报136620元/吨 。库存方面，LME库存增加528至276402吨 ，SHFE 仓单增加53吨至93416吨
。升贴水来看
，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-300元/吨。供给端出现主动收窄，一方面在于配额问题导致的印尼某矿山进入维护阶段 ，关注下半年配额情况；另一方面
，此前政策调整HPM后，镍矿及硫磺价格导致印尼部分项目降负荷运行 ，但后续硫磺供给的有望缓解则将提升相关产能利用率水平 。目前供给虽然在持续 、分环节的收窄，但根据总量排产来看
，6月减量更多出现在镍铁、少量电镍，而其他仍有增加 ，同时
，一级镍库存压力仍然在持续增加
。需求端，6月需求排产来看 ，预计三元材料环比持平
，不锈钢耗镍小幅下降。当前镍产业链来看，库存压力仍然是核心矛盾 。短期关注宏观共振影响 ，产业方面关注印尼配额
。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　（王珩
，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝震荡偏强，AO2609收于2922元/吨 ，涨幅0.52%。持仓增仓18138手至29.8万手 。铝震荡偏强
，隔夜LME收于3410美元/吨，涨幅0.65% ，库存减少1475吨至31.65万吨。AL2607收于23940元/吨，涨幅0.21%
，持仓减仓3364手至21.6万手
。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2608收于23370元/吨 ，涨幅0.17%。持仓增仓64手至17252手；现货方面
，SMM氧化铝价格回涨至2715元/吨 。铝锭现货贴水扩至80元/吨
。佛山A00报价回落至23790元/吨，对无锡A00报贴水20元/吨 ，铝棒加工费河南临沂持稳
，其他地区上调90-180元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳 ，低碳6/8系下调350元/吨。市场传言几内亚矿业部计划本周公布关于铝土矿配额问题的详细文件
，叠加山西厂家因赤泥环保管控面临限产压力 。氧化铝库存近三周积累增加近30万吨，电解铝厂补库节奏远低于氧化铝产成品和进口流入速度 ，6月注销仓单存在抛压风险
。市场对美伊几近达成何谈的反馈疲惫脱敏
，中东地缘溢价波动衰减。海外缺口和LME低库存与国内淡季弱需求形成拉锯，短期电解铝处于震荡蓄势状态 ，等待国内社库能否加速去化，此外关注6月美联储议息会议对货币政策路径的表态 。

　　工业硅&多晶硅：

　　（王珩
，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

　　17日工业硅震荡偏弱，主力2609收于8600元/吨 ，日内跌幅0.52%
，持仓增仓4901手至25.3万手
。百川工业硅现货参考价9161元/吨，较上一个交易日持稳。最低交割品价格回落至8600元/吨 ，现货升水扩至115元/吨 。多晶硅震荡偏强
，主力2609收于36525元/吨，日内涨幅0.47% ，持仓减仓1027手至10.2万手；最低交割品标准降至35985元/吨
，现货升水收至165元/吨
。焦煤前期上涨形成的成本溢价回吐，近期西南厂家复产速度放缓 ，自供单外的流通货量或逐步下滑
，工业硅成本线上方窄幅调整。关于能耗管控的市场传言尚未得到官方确认，多晶硅炒作热情消退 ，叠加套保盘集中涌入，仓单大量增加
，盘面回吐此前涨停溢价，期货向现货理性回归 。

　　碳酸锂：

　　（朱希 ，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2609涨0.59%至171300元/吨
，日内减仓30手至45.58万手。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价涨500元/吨至169500元/吨 ，工业级碳酸锂平均价涨500元/吨至165500元/吨
，电池级氢氧化锂（粗颗粒）涨500元/吨至154500元/吨
。仓单方面，昨日仓单库存减少600吨至52685吨。供给端 ，周度产量环比增加85吨至26429吨；6月碳酸锂产量环比增加2.6%至116275吨 。需求端
，根据SMM数据，6月预计三元材料产量环比持平至88990吨
、磷酸铁锂环比增长3%至504150吨、钴酸锂产量环比增加3%至8250吨 、锰酸锂产量环比下降2%至10780吨；根据其他机构排产来看 ，6月正极材料排产预计环比增加6.5%
，电池排产环比预计增加6.2%；根据市场统计排产来看，全球锂电池排产预计环比增加8.9%
。库存端 ，大样本库存周环比下降1412吨至132991吨，小样本库存周环比下降957吨至97829吨；按照大样本口径来看
，其他环节库存环比下降1485吨至69874吨，冶炼厂库存环比下降121吨至16494吨 ，下游库存环比增加194吨至46623吨。短期价格震荡运行
，仓单方面出现一定去化，但仓单库存总水平仍偏高 ，基差表现仍相对较弱
，昨日7-9价差持续走弱仍为拖累项 。需要关注是否存在新的变量干预市场预期，如：津巴布韦发运情况
、枧下窝矿山是否复产、需求增速表现等
。