通过GPU折旧年限调整和投资收益确认，优刻得2025年归母净利润亏损收窄至7355万元 ，同比减亏69.49%；剔除上述两项后，其2025年度实亏1.46亿元。

作者 | 黄修眉

优刻得6月15日披露对2025年度财报数据进行更正
，并回复了上交所的年报监管问询函 。

优刻得于2020年1月登陆科创板，是A股暨科创板首家以独立第三方公有云（IaaS/PaaS）为主营业务的上市公司。该公司在今年2月底的业绩快报 、4月的2025年报、5月的投资者关系活动中均披露过“公司AI相关收入占比超40%”
。

但其在昨晚发布的监管函中 ，首次披露公司AI业务收入的板块拆分结构——2025年AI相关收入6.85亿元
，同比增超40%，占总营收40.32%。其中 ，云计算板块AI收入3.64亿元；IDC及AIDC板块AI收入3.19亿元 。

▍会计调整贡献七千万 剔除后主业实损1.46亿元

其公告显示
，优刻得2025年归母净利润亏损收窄至7355万元，同比减亏69.49%
。细究其因 ，主要受两项会计调整影响：GPU折旧年限调整
，将GPU服务器折旧年限由4年延长至5年，减少当期折旧约886万元 ，增厚净利润约859万元；投资收益确认
，因丧失对安徽海马云的重大影响，改按公允价值计量 ，确认投资收益约6380万元。

两项合计为优刻得2025年度财务贡献利润逾7200万元 。不过，若剔除会计估计变更及核算方法变更影响后
，优刻得2025年度实际亏损约1.46亿元，凸显重资产模式下的折旧压力
。不过 ，按照实亏1.46亿元数据计算
，优刻得2025年度主业同比减亏幅度仍达39.46%。

回顾该公司经营业绩，优刻得2020年科创板上市 ，2020年至2024年
，其归母净利润分别亏约-3.43亿元
、-6.33亿元、-4.13亿元 、-3.42亿元
、-2.41亿元，六年累计亏损超20亿元；2025年营收同比增长13.07%至16.99亿元 ，归母净亏损同比减亏69.49%至-7355万元 。

单季度方面
，优刻得2025年Q4首次单季盈利987万元，2026年Q1归母净利274万元实现扭亏 ，显示出经营拐点的迹象
。

尽管利润端承压
，优刻得在监管回复函中确认了业务结构的质变：2025年AI相关业务收入达6.85亿元，同比增长超40% ，占总营收比例首次突破40%。截至2025年末，其GPU服务器账面净值约3.57亿元 。公司通过自建乌兰察布及青浦智算中心
，试图在GPU紧缺周期中构筑成本与交付壁垒
。

▍A股独立第三方云服务商能否走出转型阵痛

优刻得在最新监管回复函中提到，其使用的新GPU折旧年限 ，即将GPU服务器折旧年限由4年延长至5年
，为行业内通用算法。同为A股独立第三方云服务厂商的青云科技和并行科技亦如此计算 。而在阿里、腾讯 、华为等巨头环伺的背景下，第三方云厂商的生存空间一直备受关注。

从业绩规模看 ，优刻得2025年度财务报表亏损额7355万元
，但问询函回复披露——剔除GPU折旧延长和海马云重计量投资收益后，扣非前经调整净利润实为-1.46亿元 ，主业仍亏损；GPU服务器账面净值3.57亿元
，折旧压力显著
。

青云科技2025年度营收2.28亿元，归母净利润亏损约6660万元；2026年一季度营收同比微增1.32% ，归母净利润同比减亏约40%
，但云服务虽毛利转正但整体期间费用仍远超云服务毛利，未跨过盈亏平衡点。

并行科技2025年度归母净利润1222万元 ，但扣非净利润小幅亏损-7.46万元，主要靠资产处置收益844万与政府补助598万撑住净利润；算力服务毛利率由32.09%降至22.03%
，外采成本侵蚀毛利 。

首都在线2025年度归母净利润亏损1.70亿元，同比减亏43.91% ，但扣非净亏仍达1.86亿元；该公司在2025年报中坦言
，“固定资产和软件无形资产采购增加导致折旧及摊销显著增长 ”“仍面临资源冗余问题，处于亏损状态”
。

上述四家A股第三方云服务厂商中 ，主业盈利尚未覆盖历史累积折旧
、人员费用等固定成本
，优刻得、首都在线亦在年报中明确提及重资产/折旧影响。

综合来看，A股独立第三方云服务厂商现处于转型阵痛与盈利拐点的过渡阶段 ，AI业务已成为行业共识性的增长极
，但其规模尚不足以完全覆盖业绩压力 、重资产折旧
、管理费用等 。未来1-2年，谁能率先依托自建智算降本、全栈服务获客 ，跨越盈亏平衡点
，谁就能在分化中胜出
。